讀書心得-圖解新制裁報選好股<四章>

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第四章：IFRSs對財務報表分析的影響

1. 可以從獲利、經營、償債、財務結構、現金流量分析五個面相來觀察。
2. 財務結構的部份，著重在企業長期還錢的能力，所以要注意的就是負債的比率、長期資金(股東權益+長期負債)的比率。
3. 償債能力是評估企業長、短期還款的能力，主要是看流動比(短期)、速動比(短期)及利息保障倍數(長期)，對營建業來說，IFRSs認列收入方式改變之後，稅後純益會變少，利息保障倍數就會降低。
4. 利息保障倍數除了評估長期還款能力外，其實也顯露了企業的獲利能力。
5. 償債能力的數值大多都是帳面價值，雖有參考作用，但是企業最重要的還是創造現金的能力，所以現金流會是更重要的評估條件。
6. 經營面主要是關心企業一個營業循環的時間長短，基本上收錢的天數越短，給錢的天數越長就對了。
7. 獲利能力是評估企業最主要的核心，觀察ROE、ROA、EPS、P/E的變化。
8. 杜邦公式：ROE=純益率x資產周轉率x財務槓桿，可以用來篩選企業長期投資的方法。
9. 現金流量是要看企業帳面上的錢有沒有轉成現金，企業不管是資本支出、發放股利、追加存貨等活動，都必須用到現金，所以這個比帳面上的獲利要來得重要！！
10. 在IFRSs下，要注意的是綜合損益表中其他損益(OCI)的部份，因為它不會影響EPS，只看EPS的話，不保證公司一定有賺到現金。
11. 選股標的部分，可從四個面向著手，營收成長動能(YOY)要增加、本益比要合理、營業活動現金流(CFO)要是正數、自由現金流(FCF)最好都是正數；長期的話，再加入每年都要發現金股利。
12. 可以先從「台灣50」跟「中100」下手，配息穩定，現金殖利率5%以上，ROE>15%、自由現金流長期為正、董監事持股比例高、週線月線糾結、股本<20億的看投信是否有買，股本大的就看外資。
13. 這幾個指標來說，可以先看的是了解「企業獲利從何而來？」雖說有的時候企業獲利來自於業外或是轉投資，要去了解此收入是否為一次性獲利。